EUR/CHF: Bias Kebijakan Longgar Untuk SNB Indikasikan Franc Lebih Lemah Di Depan – CIBC

Update kebijakan kuartalan SNB terbaru, termasuk laporan stabilitas keuangan tahunan, berlalu tanpa gembar-gembor. Persistennya bias kebijakan longgar diperkirakan akan berarti franc Swiss lebih lemah, menurut pandangan para ekonom di CIBC.

Pembalikan posisi akan mempercepat pelemahan CHF di semester kedua

“SNB mengakui lingkungan makro membaik karena kenaikan dalam perdagangan global, sebuah pergerakan yang akan menguntungkan ekspor Swiss dan mendukung surplus neraca transaksi berjalan. Namun, upgrade IHK terbukti marjinal, berbeda dengan sebagian besar bank sentral global. Meskipun puncak IHK untuk tahun ini sedikit direvisi ke atas, inflasi tahunan diperkirakan hanya 0,6% pada 2022 dan 2023. Perkiraan penurunan IHK di seputar horizon perkiraan menggarisbawahi persistennya bias kebijakan longgar.”

“Kami memperkirakan kebijakan akan tetap dipertahankan hingga 2023 meskipun faktanya bank sentral melakukan upgrade terhadap asumsi PDB 2021 mereka menjadi 3,5%, dibandingkan dengan 2,5-3,0% pada Maret.”

“Mengingat persistennya overvaluasi CHF, dan fakta bahwa intervensi adalah alat kebijakan utama, kami memperkirakan SNB akan terus melakukan intervensi seperlunya. Setelah menyaksikan deposit Swiss, proksi untuk intervensi, penurunan dalam empat bulan pertama tahun ini, kepemilikan bergerak lebih tinggi dalam beberapa bulan terakhir, menekankan pembaruan aktivitas."

“Dengan SNB akan tetap menahan, kami memperkirakan spread rate tersirat melebar versus USD, mendorong koreksi dalam akumulasi beli CHF baru-baru ini, dari ekstrem tiga bulan. Memperkirakan pembalikan posisi akan mempercepat pelemahan CHF di semester kedua."