RBI India: Terjebak Dalam Situasi Sulit – TDS Securities

Analis di TD Securities (TDS) memperkirakan Reserve Bank of India (RBI) akan mempertahankan kebijakan pada pertemuan Kamis mendatang tetapi mempertahankan sikap akomodatif.

Kutipan Utama:

“Peningkatan tajam dalam inflasi selama beberapa bulan terakhir secara efektif telah mengesampingkan penurunan suku bunga pada pertemuan tersebut; pembacaan IHK 7,35% y/y pada bulan Desember, jauh di atas target RBI 2-6% sebagian besar disebabkan oleh lonjakan sayuran dan sentimen. RBI berharap IHK di atas bersifat sementara tetapi mungkin ingin menunggu untuk melihat tanda-tanda konkret bahwa harga akan turun sebelum melakukan pelonggaran lagi. Kami pikir RBI kemungkinan akan melakukan penurunan suku bunga berikutnya pada pertemuan bulan April."

“RBI akan sedikit didorong oleh IHK inti dan inti-inti (tidak termasuk makanan, semua bahan bakar, emas dan perak) yang tetap terbatasi dengan baik. Memang, IHK inti-inti turun ke terendah multi-tahun pada Desember 2019. Kami pikir inflasi utama akan turun di bulan-bulan mendatang dan memperkirakan kenaikan harga pangan menghilang menjelang akhir kuartal pertama 2020, membuka ruang untuk melanjutkan kembali pelonggaran.”

“Kami mencari kinerja relatif INR dalam jangka pendek mengingat 1) paparan India terhadap nCov 2019 (sejauh ini) terbatas dan 2) penurunan tajam harga minyak. Lebih jauh, kami memperkirakan INR akan memainkan peran dalam mendukung aktivitas di tengah memburuknya kinerja ekspor. Kami memperkirakan RBI akan terus menghalangi apresiasi riil INR dan mendukung pelemahan FX sebagai sarana untuk merangsang ekspor dan ekonomi, terutama karena efek ke inflasi relatif rendah.”