Pasar Emas Secara Bulat Bullish – TDS

Periode defisit tinggi, pertumbuhan melambat, inflasi ketat, devaluasi mata uang, dan siklus penurunan suku bunga yang akan segera terjadi telah menarik modal ke pelukan hangat Emas, catat Daniel Ghali Ahli Strategi Komoditas Senior di TDS.

Posisi Jual yang Terlihat Tetap Dekat Terendah Satu Dekade

“Posisi dana makro dalam Emas berada di level-level tertinggi sejak puncak pandemi. Secara statistik, ini lebih konsisten dengan penurunan suku bunga saat resesi yang dalam daripada dengan penurunan suku bunga saat normalisasi, atau mungkin membengkak karena geopolitik, defisit, atau sejumlah narasi bullish yang disebut-sebut di atas.”

“Yang jelas adalah bahwa dana makro hampir tidak menyimpan lebih banyak Emas daripada yang mereka miliki saat ini, dengan estimasi kami sekarang berada di level-level yang menandai level tertinggi lokal pada tahun 2019 dan 2016. CTA juga secara efektif 'beli maksimal'. Arus keluar ETF Tiongkok telah berlanjut. Posisi pedagang Shanghai mendekati rekor tertinggi telah mencerminkan daya tarik Emas dalam menghadapi mata uang domestik, saham, dan pasar properti yang lebih lemah.”

“Asia sedang mengalami aksi beli secara fisik. Posisi jual yang terlihat masih dekat terendah dalam satu dekade. Narasi di pasar Emas secara bulat bullish. Kami melihat risiko signifikan terhadap prospek jangka pendek terkait dengan posisi, meskipun latar belakang fundamentalnya kuat.”